国金证券：时代天使（06699）港股公司研究报告-业绩短期承压，疫后反弹值得期待

时代天使(06699) 业绩简评 2023年3月23日，公司发布2022年业绩公告，2022年实现营业收入12.70亿元，同比减少0.2%；净利润2.13亿元，同比减少25.4%；经调整EBITDA为2.96亿元，同比减少29.2%；经调整净利润2.32亿元，同比减少33.1%。 经营分析 受疫情反复等因素影响，业绩有所承压。公司隐形矫治解决方案收入12.10亿元（+2.2%），诊所等其他服务收入1570万元（-20.4%）；口内扫描仪销售收入4440万元（-34.8%）。受隐形矫治器平均售价降低等因素影响，隐形矫治解决方案毛利率有所下降，为63.8%（-4.6pcts）；由于供应商提供返利，口内扫描仪毛利率提升明显，为27.1%（+9.9pcts）。公司2022年达成案例18.39万例，在上半年略有下滑的情况下，全年较2021年的18.32万例实现正增长。在国内防疫政策调整后，公司牙科诊所已恢复营运，2023年业绩有望回归正常增长轨道。 加大研发投入，着力打造差异化产品矩阵。2022年公司研发投入1.48亿元（+20.0%），持续推出新技术、新解决方案：在成人矫治方面推出A7Spee