太平洋证券：金融行业各个子行业研究方法与框架全景

中国银行业在2023年继续保持了一定增长势头，银行业总资产达到417.3万亿人民币，同比增长9.9%。大行扩张加速使行业集中度进一步提升。银行业的主要业务可分为资产业务、负债业务和中间业务三大类。银行有明显的资产和负债端，因此需要特别关注其资产负债表。在银行的基本面分析中，主要从四个方面出发:量(规模增速)、价(净息差)、质(资产质量)、非息收入。

保险业:保险主要可以分为寿险和财险，寿险产品按特征分类，可以分为传统寿险、分红寿险、万能寿险和投资连结寿险。保险公司的利润来源于三差(利差、死差、费差)。保费、资本和投资可以有效的代表保险公司的基本面。估值方面，保险公司的估值可以采用内含价值(EV)和新业务价值(NBV)以及PB估值的方式。