国联证券：美护双周追踪：敷尔佳创业板IPO顺利过会，关注618美妆大促进展

双周观点周内（6月8日）证监会同意哈尔滨敷尔佳科技股份有限公司创业板IPO注册。敷尔佳成立于2017年，主要从事专业皮肤护理产品的研发、生产和销售，目前已经形成以适用于轻中度痤疮、促进创面愈合与皮肤修复的二类医疗器械类产品为主，多种形式的功能性护肤品为辅的立体化产品体系，拥有四十余种专业皮肤护理产品。2022年公司实现营收17.69亿元，2018-2022年CAGR达47.57%；实现归母净利润8.47亿元，2018-2022年CAGR达43.45%。公司在产品端不断进行创新迭代、践行大单品策略，同时在线上线下渠道协同发展、进行多维度精准营销布局，实现营收业绩稳健增长。化妆品板块：行业弱复苏+分化延续，建议关注618大促进展。流量红利渐弱、渠道格局重塑、政策监管趋严背景下，具备研发/产品/渠道/营销/灵活组织等综合优势的头部企业份额有望持续提升。基于业绩置信度、估值性价比、618大促催化角度，推荐巨子生物、珀莱雅，建议关注估值处于历史低位、存在边际改善预期的华熙生物、贝泰妮。医美板块：2023Q2景气度有望加速，看好合规厂商与机构份额提升。1季度新闻报道/上市公司数据多维度验证医美贝塔