华鑫证券：通行宝（301339）-公司动态研究报告：传统主业稳步复苏，交通数据业务增长可期

通行宝(301339)投资要点智慧交通平台化解决方案供应商，江苏交控控股公司成立于2016年，是全国领先的为高速公路、干线公路以及城市交通等提供智慧交通平台化解决方案的供应商，主营业务包括三个方面：1）以ETC为载体的智慧交通电子收费业务，包括ETC发行与销售、电子收费服务业务等；2）以云技术为平台的智慧交通运营管理系统业务，包括智慧交通运营管理的系统软件开发、综合解决方案和系统技术服务等；3）智慧交通衍生业务，主要为以“ETC+”为内核开展生态场景搭建，融合车辆加油、路域经济、养车用车等车生活，开展ETC生态圈业务。2019年国家政策推动ETC用户数实现爆发式增长后，2020年开始回归稳态，公司营收从2020年的4.66亿元增长到2022年的5.97亿元，CAGR为13.19%，2020年净利润为1.71亿元，2022年由于疫情影响净利润下滑至1.51亿元，2020-2022年净利润整体波动不大。2023Q1实现营收1.33亿元（+16.84%），归属净利润0.41万元（+33.20%），业绩开始恢复。公司控股股东为江苏交投，实际控制人是江苏国资委。前装&省外拓展提高ETC发行市占率