信达证券：非银金融行业周报：当前金融板块具备较高性价比

核心观点：5月出口同比-7.5%，时隔2月再次转负，低于市场预期和历史同期，叠加国内地产销售指标走弱，5月服务业PMI在历史较高水平，后续能否持续有待观察。新能源车和光伏等我国优势行业产品价格波动较大，为了避免经济发展进入“负螺旋”，我们认为短期稳增长、扩大内需的政策有望“温和”推出，如商务部将组织开展汽车促消费活动等。后续经济有望持续边际改善，金融在顺周期具备较大弹性，本周已经出现明显超额收益。券商板块当前估值只有1.29PB，处在历史11%分位，我们看好券商板块杠杆率提高和高ROA业务发展，带动ROE抬升，从而拉动估值。从目前政策端来看，无论是结算备付金比例降低、还是两融、ETF期权的扩容都体现了监管对于加杠杆的松绑趋势，我们认为，这是在风险可控的前提下为发展资本市场而进行的重要举措。保险基本面最强，负债端拐点来临，估值仍低；近期市场主要担忧在“预定利率即将下调”预期下，产品销售和保费增速能否持续。6月8日，国有六大行集体下调人民币存款挂牌利率，我们认为储蓄型保险依然有望凭借灵活的现金流规划和较稳定的中长期收益等比较优势获得市场青睐，同时行业长期负债成本降低也是利好。建议关注：中国