德邦证券：康弘药业（002773）-眼科创新药龙头，中药板块或存在预期差

康弘药业(002773)投资要点康柏西普RVO新适应症进医保+院内复苏，预计23年有望实现快速增长，长期来看有望成为十亿量级现金流品种。康柏西普新适应症视网膜静脉阻塞(RVO)于22年通过谈判纳入医保目录（2023年3月1日执行），同时考虑23年院内诊疗复苏，我们预计康柏西普23年销售额有望实现30%以上（22年康柏西普销量增长约20%）。虽然国内抗VEFG在研品种较多，但从渗透率来看，假设按照人均使用3支，我们预计22年国内眼底病治疗人数不到40万人，考虑到国内千万人群的市场空间，目前治疗率还处于极低的水平，暂时不用担心市场格局恶化问题。此外，市场关心医保谈判降价的节奏，我们认为康柏西普已经经过几轮降价，未来即便存在降价的可能，其幅度可能也会趋于温和，我们判断康柏西普未来将成为一款十亿量级的现金流品种。舒肝解郁胶囊快速增长，五加益智治疗阿尔兹海默症正在进行二期临床实验，中成药或成为公司未来重要增长点。中成药板块，用于治疗轻中度抑郁症的舒肝解郁胶囊终端需求旺盛，相比于化药，舒肝解郁具有安全性好且患者接受度相对更高等诸多优势，目前正处于快速放量阶段，考虑到未来或有进入基药目录的可能以及公