开源证券：农林牧渔行业点评报告：猪价维持低位运行，仔猪盈利等因素扰动去化节奏

行业：猪价维持低位运行，仔猪盈利等因素扰动去化节奏5月猪价维持低位运行，生猪出栏存在降重空间。据涌益咨询，2023年5月全国生猪销售均价为14.33元/公斤，月环比-0.09元/公斤，监控企业月屠宰量环比保持增加，生猪供给充足，猪价表现低迷。从出栏均重看，5月末生猪出栏均重121.86公斤/头，环比-0.78公斤/头。随天气转热，生猪采食量下降生长速度放缓，肥猪所受影响更大，且需求端因气温高也更偏好消费瘦猪，因此养户多于当前时点进行肥猪出栏，我们预计随肥猪出栏进行，后续行业生猪出栏均重有望下行，行业生猪供给压力有望缓和。生猪养殖亏损延续，仔猪盈利扰动去化节奏。2023年5月行业自繁自养生猪每头亏损约327元，生猪养殖已连续亏损近半年，养户资金持续损耗。当前时点仔猪销售依旧可实现盈利，关注后续仔猪价格变动对能繁去化节奏的影响。冬季仔猪猪病或驱动6-8月猪价上行，去化节奏或被拖慢但趋势不改。当前时点生猪供给同时受前期能繁存栏增加及冬季猪病仔猪供给减少影响，根据能繁存栏推算6-8月生猪理论供给增加，但受冬季仔猪猪病影响，6-8月为传统猪价上涨月份。若前期能繁存栏增加对6-8月生猪供给影响更大