华金证券：传媒：国产视频生成模型持续发力推动行业发展

投资要点 事件：近日，由快手可灵AI与星芒短剧联合出品、异类Outliers团队制作的全球首部AI单元故事集《新世界加载中》在北京举行首映礼。该故事集包含7个单元AI微电影全部借助快手自研视频生成大模型可灵AI创作而成，涵盖科幻、历史、奇幻、荒诞喜剧等多种题材。 视频生成模型已具备提供收入的能力。自2024年6月发布以来，可灵AI以出众的视觉表现效果和语义响应能力，在全球视觉AI领域保持领先。过去一年，产品已累计完成超20次迭代，全球用户规模突破2200万。今年5月，推出2.1系列模型形成大师版、高品质模式（1080P）、标准模式（720P）在内的产品矩阵，为不同需求的用户提供了多元的视频生成解决方案。今年一季度可灵AI的收入规模已经达到1.5亿元。继实现盈利之后，快手可灵AI的收入增速仍在提升。从收入结构来看，P（Prosumer，从事自媒体和营销行业的专业用户）端付费订阅会员贡献可灵AI将近70%的营业收入。 国产图生视频模型竞相发展并取得部分成绩。根据ArtificialAnalysisVideoArena排名，图生视频模型Top5国产模型共占三席，字节Seedance1.0（第