万联证券：有色行业周观点报告：分子强于分母，续推工业和能源金属标的

行情回顾：上周有色指数下跌6.42%，一级行业指数中排名第24，跑输沪深300指数5.04pct；有色子板块钨和稀土涨幅高于5%，其余均下跌；个股方面，章源钨业、广晟有色、合金投资、中科三环、五矿稀土和金力永磁等稀土磁材板块个股涨幅高于15%，华友钴业、园城黄金跌幅高于15%。金属追踪：价格方面，上周基本金属价格整体高位下跌，仅伦铝和伦锡有所上涨；实际利率走高和复苏背景下避险配置减少，贵金属价格续降。其中，伦铜价格下跌1.6%、伦铝价格上涨2.2%，沪铜价格下跌5.3%、沪铝价格下跌1.0%。库存方面，上周基本金属库存，国际窄幅波动多数品种去库，国内累库幅度淡季继续加大，其中伦铜库存上涨6.5%、伦铝库存下跌1.3%，沪铜库存上涨10.2%、沪铝库存上涨4.9%。其他金属价格，上周能源金属及材料中，除长江钴粉价格有所调整外均继续上涨，小金属品种钨精矿、镁锭上涨，稀土价格延续大涨，其中轻稀土氧化镨钕价格上涨12.4%，重稀土氧化镝涨17.3%、氧化铽涨9.6%。宏观经济：欧美复苏态势向上。上周海外2月数据，欧美制造业PMI指数继续走高，美国非农就业人数大幅改善、失业率微降，随疫苗开始注射