上海证券：泰和新材深度报告：芳纶龙头再展新翼，隔膜涂覆放量在即

泰和新材(002254)投资摘要公司深耕氨纶和芳纶市场，行业龙头地位显著。公司是国内首家氨纶生产企业和芳纶领军企业，掌握氨纶、间位芳纶、对位芳纶等纤维的产业化技术。经过数十年发展沉淀，现拥有芳纶产能2.3万吨，其中间位芳纶产能居全球第2，对位芳纶产能居全球第4，芳纶纸产能全球第2；氨纶方面现有产能7.5万吨（因实施新旧产能置换，年均有效产能4.5万吨）产能位居全国前五。芳纶市场空间广阔，供需格局持续良性。芳纶是三大超强纤维之一，集众多优势于一身，广泛用于防火、高温、电气绝缘隔热、建材、电子电器、防弹制品、交通、军事、航空等领域。2022年全球总需求约11-12万吨，同比增长6%，随着《防护服装阻燃服》《个体防护装备配备规范》等国家强制标准的实施，间位芳纶国内防护领域的需求持续提振；对位芳纶国内市场保持高增长状态，光通信、胶管、防弹先后成为市场主力，海外市场的防弹、光通讯需求也比较旺盛。行业供需格局持续保持良性。依托产业优势布局芳纶涂覆隔膜，新项目布局打开成长空间。未来随着锂电池能量密度、安全性不断提升，对锂电隔膜性能的要求更高，相较于现在主流的陶瓷涂覆，芳纶涂覆在在耐高温、抗穿刺性能还