华福证券：有色金属行业周报：国内悲观需求预期以及美经济衰退预期加强，商品价格回调，但不改长期上升趋势

投资要点： 贵金属：降息预期加强金价再创新高，虽有调整不影响长期上涨。继上周美CPI不及预期以及本周内美联储官员多次发言偏“鸽”，市场几乎确定9月100%降息，甚至部分认为7月开始降息，金价创历史新高，但因降息预期被充分定价，金价冲高回落。白银在本次波动中因在“贵金属属性”和“工业属性”中反复切换，波动较大。我们认为，短期，9月美联储降息不是利好兑现的终点，随着降息次数增加，仅是利好的开端。同时，美大选不确定性叠加全球两大经济体的不确定性，金价上涨远未结束，白银因投资属性更强弹性更大。个股：赤峰黄金和紫金矿业Q2业绩超预期，黄金建议关注中金黄金、紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金，低估弹性关注株冶集团和玉龙股份，其他关注银泰黄金、湖南黄金及招金矿业；白银建议关注兴业银锡、银泰黄金、盛达资源。 工业金属：国内悲观需求预期以及美经济衰退预期加强，短暂回调不改上升趋势。本周大宗商品相对黄金表现普遍较弱，国内经济数据不及预期以及美经济有降温现象拖累大宗价格，特朗普胜率提升造成短期预期偏空。铜，供给端，CSPT三季度加工费指导价定为30美元/吨，现货TC继续维持上行趋势，但冶炼端利润仍较差，冶炼厂检修