华鑫证券：江龙船艇（300589）-公司动态研究报告：订单获突破，收入规模有望迈入新台阶

江龙船艇(300589)投资要点多因素扰动，2022年业绩承压公司2022年实现营收6.81亿元/yoy-1%，实现归母净利润0.13亿元/yoy-68%，同比均有所下滑。收入下滑主要受疫情影响，此外，公司韩国订单因不可抗因素未能如期交付，对收入造成较大影响。盈利能力方面，公司2022年毛利率为16.84%/yoy-3.74pct，主要由于收入增速不及预期，而人工成本、设备折旧等有所上行，盈利有所承压。公司2023年一季度实现营收1.7亿元/yoy+48%，实现归母净利润0.05亿元/yoy+23%，同比显著上行，随疫情扰动趋弱，公司订单顺利交付，重回增长通道。盈利能力方面，公司2023Q1毛利率为19.2%/qoq+5.19pct，环比显著修复。展望未来，随公司中山二厂投产、新签订单陆续交付，收入有望迎来高增，规模效应亦有望逐步显现，带动盈利能力修复。订单取得重大突破，公司体量有望迈入新台阶公司2023年一季度新签订单15.92亿元，截至一季度末累计在手订单达26.34亿元（以上订单均不含税），相较公司2022年6.81亿的收入体量，弹性空间充足。公司一季度新订单主要系与客户A签署，