东方证券：有色钢铁行业周策略（2021年第10周）：钢铁行业迎价值重估

核心观点铜：库存仍处低位，铜价仍有上行空间。铜供给和电解铜方面，本周，铜冶炼厂粗炼费（TC）、精炼费（RC）环比下跌。铜需求方面，1月各国PMI环比总体下降。铜价方面，本周LME铜库存环比明显上升3.67%，LME铜现货结算价环比明显下跌4.21%。受低库存影响，我们认为铜价仍有上涨空间。小金属：钴、锂涨势稳定，工艺突破镍价承压。锂方面，本周国产56.5%氢氧化锂价格为6.4万元/吨，环比明显上涨4.92%；国产99.5%电池级碳酸锂价格为8.1万元/吨，环比明显上涨5.19%。钴方面，本周1#钴价格为40.2万元/吨，环比大幅上涨13.24%；国产≥20.5%硫酸钴价格为9.4万元/吨，环比上涨10.59%。镍方面，本周LME镍价格为16144美元/吨，环比下跌17.50%。需求端，2020年1月我国新能源汽车月产量为19.4万辆，销量为17.9万辆，同比分别增长350.22%、286.38%，产销均刷新1月历史记录。金：美实际利率抬升，金价承压。本周金价环比明显下跌2.20%，持仓量环比明显下降4.35%。截止至2021年3月4日，美国10年期国债收益率为1.54%，环比微幅上升0