华西证券：银行行业点评报告：5月票据拖累信贷同比少增，结构边际改善

事件概述:央行公布5月金融和社融数据：5月新增人民币贷款1.36万亿元，同比少增5418亿元；人民币存款增加1.46万亿元，同比少增1.58万亿元；M2增速11.6%，环比下降0.8pct，同比提高0.5pct；M1增速4.7%，环比下降0.6pct，同比提高0.1pct；5月新增社融1.56万亿元，同比少增1.31万亿元，月末余额增速9.5%。分析与判断:5月信贷同比少增，居民端回升，企业中长贷延续支撑5月新增贷款1.36万亿元，环比4月有一定改善，但同比少增5418亿元。结构上企业端相对走弱，居民端同环比修复：1）5月居民贷款增加3672亿元，其中短期和中长期贷款分别增加1988和1684亿元，较上月由负转正，且同比也有小幅提升。虽然5月房地产销售情况来看，居民对房地产需求的持续性不强，但受节日效应影响居民消费受到一定拉动，短贷温和修复。2）企业贷款新增8558亿元，同比少增6742亿元，主要是企业短贷和票据分别同比少增约2300和6700亿元，源于高基数以及银行票据冲量需求弱化；中长期贷款延续平稳，单月新增7698亿元，同比多增2147亿元，中长贷的投放有持续性，但力度上环比有所