民生证券：有色金属周报：旺季来临，继续看好工业金属

报告摘要：每周随笔：黄金逐步进入配置区间美国ISM制造业PMI创下多年新高，经济复苏预期强烈。但考虑当前美国财政状况及后续1.9万亿美元的经济刺激，不排除美联储实施扭曲操作压低长端利率以满足财政部融资需求，美债十年期收益率上行空间有限。原油、铜、大豆、玉米等大宗商品价格同比上涨明显，通胀预期有望随实际通胀回升而继续上行至3%以上。我们判断经济复苏的预期将逐步定价在金价中（底部约在1650-1700美元/盎司附近），通胀预期有望上行，实际利率仍有望维持低位。当前金价的下跌已经逐步反映在股票端，建议逐步配置贵金属板块。推荐紫金矿业、山东黄金、银泰黄金、盛达资源，关注赤峰黄金。本周观点基本金属：美债收益率迅速上行带动基本金属下跌，铜、铝、锌、铅、镍和锡分别下跌4.67%、0.89%、1.98%、4.10%、14.57%和8.08%。铜：TC价格延续低位，精矿供给仍偏紧；美国1.9万亿美元财政刺激获通过，海外需求值得期待；国内电线电缆企业耗铜量环比小幅回暖，3月逐步进入下游旺季，铜价有望继续上行。铝：本周电解铝库存上升9.1万吨至117.3万吨，下游加工企业（SMM）开工率回升9个百分点至69