国海证券：公用事业事件点评：风电场“以大代小”改造有望加速推进，或可产生超200GW市场

事件：6月13日，国家能源局发布《风电场改造升级和退役管理办法》（后称《办法》）的通知，鼓励并网运行超过15年或单台机组容量小于1.5兆瓦的风电场开展改造升级。投资要点：《风电场改造升级和退役管理办法》正式出台，老旧风机改造有望加速推进。2021年12月，国家能源局发布了《办法》（征求意见稿），但未对单机容量作出具体要求；此次正式文件明确了鼓励改造范围为“并网运行超过15年或单台机组容量小于1.5兆瓦”，并明确了项目审批管理、前置手续办理、电价及补贴存续、电网接入及消纳、设备设施循环利用等多方面细则。以宁夏为代表的多省已相继出台“以大代小”改造方案，根据风芒能源，截至2023年3月，共有98个“以大代小”风电项目启动，容量共计约6.1GW+。“以大代小”优势明显，盘活存量、撬动增量。1）增容改造提升规模、机组焕新提升效率。风机改造可以等容或增容方式进行，早期投运风电机组单机容量小，一般在1兆瓦以下，叶片长度均在25米~30米，而目前国内市场陆上主流风电机组单机容量已达到6兆瓦级，叶轮直径超过百米，风电机组发电效率已基本实现倍增，原有风电场规划范围内的实际装机规模可增加1.5至2倍，发电