国联证券：房地产：日本房地产市场：调整后走向成熟

日本房地产市场调整后走向成熟日本房地产在历史上经历了多次发展和改革来适应多变的国内外经济，社会，政治环境。二战结束后，日本房地产行业在经历了短暂的快速成长繁荣后泡沫经济破裂，在20世纪90年代日本房地产快速回落。进入21世纪后，在经历了一系列的政策调整以及刺激下，日本房地产行业渐渐复苏，逐渐回归良性发展。日本房地产市场规模增长放缓，呈现成熟期特点受到人口老龄化和少子化的影响，日本房地产市场的需求逐步进入平稳释放期，尽管目前地产投资仍有一定热度，但人口需求减弱，供给减少等因素为日本房地产市场增加不确定性。利率长期下行及对冲政策缓解行业下行压力利率调整是日本政府调控房地产市场的重要方式之一。日本长期实行低利率的宽松货币政策以刺激经济发展。低借贷成本导致日本总贷款额创新高，居民贷款不断增加也增加日本家庭经济压力。家庭收入增长缓慢，人口老龄化，消费水平下降等因素也在不断的影响着日本房地产市场的发展。日本房地产企业营收向多元化发展21世纪后，日本房地产主要开发商营收稳步增长，公司财务状况保持良好，但受人口结构变化、房地产开发饱和、投资收益下降等影响，日本房地产行业逐渐向服务业发展。包括三井不动产