天风证券：银行：“政策底”或临近

监管态度更加积极，政策工具加强“逆周期调节”4月末政治局会议以来，监管态度和政策力度正在向更加积极的方向发生变化，政策端后续有望推出更多政策托举经济。一是监管层的发言中对政策的表述更加积极，不同于5月发布的货政报告中“搞好跨周期调节”的表述，6月7日央行行长讲话中再次单独提及“逆周期调节”；二是近期货币政策工具箱也再度开启，6月13日，7天OMO利率时隔近10个月来首次调降，6月15日MLF利率下调，后续LPR利率也有望接踵调降。宏观基本面承压，亟待政策托底监管态度更加积极的背后是近期经济景气度下滑，宏观基本面相对疲弱。一是从实体经济数据来看，今年以来我国CPI同比持续低位运行，5月出口金额同比增速转负，PMI自4月以来滑落至荣枯线以下，市场对经济增长放缓的担忧加重。二是从金融数据来看，4月以来金融数据走弱，5月社融新增1.56万亿元，远低于市场预期，其中5月企业中长期贷款同比多增量下滑，同样显示出企业信贷需求的边际下滑。稳经济政策帷幕拉开，期待更多政策形成合力当前宏观经济疲弱的形势下，我们认为虽然近期的监管态度转变、OMO和MLF利率下调等释放了积极的政策信号，但目前的经济需要更大的