上海证券：商贸零售行业周报：社会消费延续复苏态势，下周关注电商平台双十一预售

周度核心观点：传统零售：社零增速连续两个月环比回升，线下百货便利店表现较优。2023年9月，我国社零总额为3.98万亿元，同比+5.5%（前值为4.6%）；前三季度社零总额为34.21万亿元，同比+6.8%，两年复合增速为3.7%。我们推算9月线下零售额（社零总额-实物网上商品零售额）为2.92万亿元，同比+5.14%（较8月+1.54pct），两年复合增速为1.9%。前三季度线下零售整体增长5.78%，限额以上零售业单位中便利店、专业店、品牌专卖店、百货店零售额同比分别增长7.5%、4.3%、3.1%、7.7%，超市零售额同比略有下降0.4%。本周开始陆续发布2023年第三季度报告，红旗连锁23Q3实现营业收入26.38亿元，同比略有下降1.93%，归母净利润为1.50亿元，同比增加11.94%；前三季度营业收入为76.41亿元，同比上涨0.89%，归母净利润为4.07亿元，同比增加13.99%。小商品城23Q3实现营业收入27.45亿元，同比+29.87%，归母净利润为3.18亿元，同比-19.95%，主要系上年同期投资收益较大所致，扣除投资收益后的归母净利润同比+44.32%；前