民生证券：国博电子（688375）-2023年年报及2024年一季报点评：4Q23归母净利润同比增长31%；拓展T/R组件应用领域

国博电子(688375) 事件：4月29日，公司发布2023年年报，全年实现营收35.7亿元，YoY+3.1%；归母净利润6.1亿元，YoY+16.5%。同时发布2024年一季报，1Q24实现营收6.9亿元，YoY-0.6%；归母净利润1.21亿元，YoY+4.2%。业绩表现符合市场预期。公司积极开展技术研发和市场开拓，稳妥保障产品生产交付。 4Q23归母净利润同比增长31%；23年净利率为历史最高。1）单季度看： 4Q23公司实现营收7.4亿元，YoY-7.3%；归母净利润1.6亿元，YoY+31.5%；扣非净利润1.6亿元，YoY+46.8%。2）盈利能力：2023年公司毛利率同比增加1.6ppt至32.3%；净利率同比增加2.0ppt至17.0%，为历史同期最高水平。 T/R组件和射频模块稳定增长；毛利率同比提升2.7ppt。2023年，分产品看：1）T/R组件和射频模块：实现营收33.8亿元，YoY+7.6%，占总营收95%；毛利率同比增加2.69ppt至31.9%。公司自主研制的GaN射频芯片已在T/R组件中得到广泛工程应用。同时积极开展T/R组件应用领域拓展，在低轨卫星和商