国联证券：农林牧渔行业周报：5月能繁存栏持续下降 农化巨头先正达顺利过会

本周市场表现：本周农林牧渔板块指数整体上涨1.72%，在申万一级子行业排名第17，跑输沪深300指数1.59pct，PE-TTM为28.66。子行业涨跌不一，只有动物保健下跌（-0.21%），其中渔业（5.78%）、饲料（3.00%）和养殖业（1.80%）涨幅排名前三。个股方面，大湖股份（15.14%）、鹏都农牧（9.14%）、国投中鲁（9.11%）、金新农（8.81%）、国联水产（7.93%）分列涨幅前五。生猪养殖板块观点：端午节前备货需求提振，本周生猪出栏均价14.51元/公斤，周环比0.42%；本周全国出栏平均体重为121.27公斤，较上周减少0.11公斤，体重维持微降趋势，相比去年同期仍偏高；15kg仔猪价快速下跌至508元/头，6月以来仔猪价累计下降22%，幅度之大反映行业预期明显转弱。供应端继续承压，需求端未出现明显好转，猪价预计维持低位震荡，产能去化大概率迎来加速趋势。生猪养殖行业持续亏损达6个月，连续两年产业亏损时间远高于利润周期，猪价大幅波动下行业资金压力已有显现，23Q1上市猪企资产负债率均值达到历史新高。目前生猪养殖企业头均估值处于历史低位，行业去化趋势有望持续，