华西证券：摩托车行业系列点评之二十三：供给持续驱动 春风优于行业

事件概述:据中国摩托车商会数据，2023年5月国内250cc+中大排量摩托车销售4.89万辆，同比-11.7%，环比-9.5%。2023年1-5月累计销售21.21万辆，同比+12.6%。分析与判断:行业：短期放缓不改长期趋势预计23年约30%增速据中国摩托车商会数据，2023年5月国内250cc+中大排量摩托车销售4.89万辆，同比-11.7%，环比-9.5%，同环比均出现下滑，预计主因5月下旬北京摩展大量新车推出带来的消费者观望情绪加重，致使部分需求延后，后续伴随新车型陆续上市及6-9月传统销售旺季来临，前期部分观望需求有望迎来释放。5月终端库存环比提升23.3%至2.15万辆，对应当月库存/销量比0.44，相对稳健。2023年1-5月行业累计销售21.21万辆，同比+12.6%，累计增速有所放缓，主要源于二三线品牌拖累，若分拆五大品牌（春风、钱江、隆鑫、五本、新本）及其他，1-5月累计增速分别+22.7%和-0.4%，侧面体现消费者成熟化及对产品品控等内在关注，头部品牌相对占优。2023年1月起，摩托车商会对250cc+销量进一步拆分为250-400(含)cc、400-500(含