中银证券：社服与消费视角点评5月国内宏观数据：假期效应带动服务消费，目前仍处复苏区间

近日，国家统计局等部门公布了部分5月国内宏观数据。其中，5月社零总额同比增长12.7%，同比增速较上月回落5.7pct；5月餐饮收入4070亿元，在假期促线下服务消费和低基数影响下实现同比增长35.1%，保持较高同比增速。5月服务业PMI为53.8，环比有所回落但仍在扩张区间；3月消费者信心较去年低点略高，消费者信心仍有待进一步恢复。整体来说，5月部分消费数据仍处在复苏区间，5月在低基数作用下和节假日助推下多项数据实现同比高增。后续促消费政策、消费者收入、消费意愿和信心等回暖是消费恢复与成长的进一步驱动力，我们维持行业强于大市评级。支撑评级的要点假期与低基数因素促成数据维持同比高增。5月社零总额37803亿元，yoy+12.7%。按地区分，城镇社零yoy+12.7%，乡村社零yoy+12.8%。按消费类型分，商品零售33733亿元，yoy+10.5%；餐饮收入4070亿元，yoy+35.1%；电影票房收入成倍增长，五一假期中旅游收入和营业性演出场次都实现大幅增加。在五一假日助推下，线下服务类消费需求短期快速增长，叠加去年同期低基数等因素，餐饮等消费数据保持同比高增态势。1-5月社零总额