开源证券：煤炭行业周报：日耗大涨带动库存下行，铁水日均产量仍存韧性行业周报

本周要闻回顾：日耗大涨带动库存下行，铁水日均产量仍存韧性 迎峰度夏进行中，全国持续高温催升电煤需求持续提升，火电厂日耗已连续6周上涨，已与去年同期基本持平，中国气象局预计7月全国大部地区气温接近常年同期甚至偏高，电厂日耗有望继续上行；本周晋陕蒙三省开工率均出现上行或是迎峰度夏电煤保供需求，但在日耗持续攀升下电厂与港口库存均出现下滑，库存拐点或已显现；布油报价上涨至接近90美金高位，煤化工相对油化工的成本竞争与替代持续体现，甲醇开工率持续位于近四年最高水平位，从而带动持续支撑非电煤需求，也有望成为动力煤价格的关键加强变量；当前价格相对偏弱，主因南方水电出力同比改善，我们判断水电持续出力存不确定性，若后续来水走弱则水电的出力将大幅转弱。冶金煤方面，铁水日均产量维持240万吨附近高位，焦化厂开工率继续上行，黑色产业链需求韧性较强，如果后续钢材出口仍保持高增长以及钢铁下游结构继续体现从地产基建向制造业转型，则即使夏季是黑色产业链的淡季，需求仍有望超预期。 投资逻辑：高股息与周期弹性兼备，煤炭核心价值资产有望再起 煤价判断：动力煤属于政策煤种，各方对动力煤价的关注度更高，我们判断价格仍将以稳为主