中银证券：汽车行业月报：5月乘用车销量稳步复苏，新能源汽车快速增长

5月沪深300指数下跌5.7%，申万汽车指数下跌0.6%，表现优于沪深300指数。5月汽车销售238.2万辆，同比增长27.9%、环比增长10.3%；其中乘用车销量205.1万辆，同比增长26.4%%、环比增长13.3%，主要是消费者观望情绪缓解、去年同期疫情导致同比基数较低所致。商用车销售33.0万辆，同比增长38.2%、环比下降4.9%，客车及卡车均同增环降。5月新能源汽车销量71.7万辆，同比增长60.2%，批发、零售渗透率分别为33.7%、33.3%。随着汽车消费淡季到来，加上去年购置税政策影响基数较高，预计6月产销量同环比将小幅下降。国六B部分车型销售时间延迟到年底，库存及降价压力有望缓解。后续随着国内经济复苏、汽车价格趋于稳定，预计汽车销量有望持续回暖。支撑评级的要点5月乘用车批零销量同环比均增长。据乘联会数据，5月狭义乘用车批发销量199.7万辆，同比增长25.4%、环比增长12.4%；零售销量达174.2万辆，同比增长28.6%、环比增长7.3%。随着汽车消费淡季到来，加上去年政策影响基数较高，预计2023年6月产销量同环比将小幅下降。5月国内豪华品牌乘用车销量25万辆