浙商证券：中无人机深度报告：大型固定翼长航时无人机领军企业，翼龙打造“中国制造”名片

中无人机(688297)投资要点大型固定翼长航时无人机领军企业，受无人机军贸业务拉动业绩高速增长1）公司是大型固定翼长航时无人机领军企业。2022年6月于上交所科创板挂牌上市。公司专注于大型固定翼长航时无人机系统成体系、多场景、全寿命的整体解决方案，主要产品为翼龙系列无人机系统。2）依托成飞集团优质平台，公司的翼龙系列无人机系统已成为“中国制造”的一张名片，产品及其相关技术多次获得国家级奖项。翼龙系列无人机系统已出口“一带一路”沿线多个国家，是我国军贸无人机出口的主力型号。3）受无人机军贸拉动，公司业绩快速增长。2019-2022年公司营业收入由2.5亿元增至27.7亿元，复合增速为123%；归母净利润由-0.1亿元增加至3.7亿元。军用无人机内需市场尚处于起步阶段，工业级无人机市场空间广阔1）内需：无人机持续受到政策促进。假设我国军用无人机采购费对标美国占国防预算比例约0.4%，预计2023年我国军用无人机市场需求约60亿元；到十四五末期，我国军用无人机市场年规模有望超百亿。2）外贸：根据SIPRI数据，中国2010-2020年全球军用无人机市场规模占比为17%，排名第三。中国在中高