信达证券：煤炭行业周报：货船比回落，期货升水!

煤矿开工平稳，下游需求减弱，产地煤价承压下行。截至2月26日，陕西榆林动力块煤（Q6000）坑口价495.0元/吨，周环比下跌45.0元/吨；大同南郊粘煤坑口价(含税)（Q5500）435.0元/吨，周环比下跌65.0元/吨；内蒙古东胜大块精煤车板价（Q5500）400.0元/吨，周环比下跌37.0元/吨。主产地煤矿生产陆续恢复，开工率提升，销售好转，供应宽松下，煤价整体延续下跌。货船比有所好转，港口累库放缓。本周国内重要港口（秦皇岛、曹妃甸、国投京唐港）周内库存水平均值1244.08万吨，较上周的1097.57万吨上涨146.50万吨，周环比上涨13.35%。截至2月25日，环渤海地区四大港口（秦皇岛港、黄骅港、曹妃甸港、京唐港东港）的货船比（库存与船舶比）为18.22，周环比下降5.97。大企业发运积极，港口调入量有望维持高位，环渤海船量有所增加，调出或继续好转，港口累库将有放缓。日耗处于恢复期，煤价跌幅逐步收敛。截至2月26日，秦皇岛港动力末煤(Q5500)山西产平仓价566.0元/吨，周环比下跌39.0元/吨。国际煤价，截至2月26日，纽卡斯尔港动力煤现货价81.46美元/吨，