中泰证券：银行：测算｜LPR下调如何影响银行息差：资负综合影响息差1.6bp，稳增长政策持续

报告摘要核心观点：存款利率下调为降息打开空间，经济弱复苏的现实为降息提供动力，本轮资负调整综合考虑，测算影响行业净息差1.57bp，预计后续其他稳增长政策将陆续出台，居民及企业信贷需求对利率价格的敏感度仍较低，稳增长政策需尽快与降息形成合力。事件：6.20日，1年LPR下降10bp至3.55%，5年LPR下降10bp至4.2%。在此之前的一次下调为2022年8月。本轮降息步伐：一是存款利率下调打开降息空间，一方面先行调降存款利率缓解银行息差压力；另一方面存款利率下行代表居民/企业资产收益下行，有必要通过降息来减轻居民/企业负债压力。二是央行行长讲话增强降息预期。三是OMO先于MLF调降，随后MLF与LPR相继如期调降，本轮降息落地。降息背景：5月经济指标指向经济弱复苏，需稳增长政策托底。社融数据不及预期，消费复苏较为缓慢；受全球贸易投资放缓，出口金额同比回落；民间固定资产投资跌为负值，PMI指数连续两个月低于临界值，CPI同比涨幅收敛，终端需求改善力度稳中偏弱；房地产市场投资额和成交量放缓，地产弱复苏。银行角度：资负综合考虑，测算影响行业净息差1.57bp。单独根据本次LPR调整测算，