民生证券：昊帆生物投资价值分析报告：差异化竞争的全球多肽合成试剂细分龙头

昊帆生物(301393)公司概况：公司自设立以来，专注于多肽合成试剂的研发、生产与销售，产品覆盖下游小分子化学药物、多肽药物研发与生产过程中合成酰胺键时所使用的全系列的合成试剂。2019-2022年，公司营业收入总体保持增长，从2019年的1.92亿元增长到2022年的4.47亿元，年复合增长率32.54%；归母净利润从0.58亿元增长到1.29亿元，年复合增长率33.87%，整体业务水平持续向上。行业分析：公司所处细分行业定位为多肽合成试剂行业、分子砌块行业及蛋白质交联剂行业，多肽合成试剂是多肽药物、小分子化学药物合成中构建酰胺键的重要专用化学试剂，小分子化学药市场以及多肽药物研发蓬勃发展，多肽合成试剂需求量将进一步提升。缩合试剂为公司主要蛋白合成试剂产品，据肽研社统计，预计到2027年全球缩合试剂市场规模将达到91.50亿元人民币。药物分子砌块的景气度取决于药物研发行业的景气度，据《WorldPreview2018,Outlookto2024》中统计，2024年全球分子砌块市场规模将达到612亿美元。公司分析：作为生物医药行业上游的服务型企业，公司凭借品类齐全、性能高效的多肽合成试