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东兴证券:牧原股份(002714)-养殖成本领先,周期回暖业绩改善可期.pdf |
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牧原股份(002714)
事件:公司公布2023年年报和2024年一季报,公司2023年全年实现营收1108.61亿元,yoy-11.19%,归母净利润-42.63亿元,yoy-132.14%;2024年Q1实现营业收入262.72亿元,yoy8.57%,归母净利润-23.79亿元,yoy-98.56%。
生猪出栏小幅增长,猪价低迷影响业绩。公司23年销售生猪6381.6万头(其中商品猪6,226.7万头(含内销),仔猪136.7万头,种猪18.1万头),同比小幅增长4.27%。公司通过精细化的养殖管理,持续提升养殖成绩,优化养殖成本,全年平均商品猪完全成本达到15元/kg左右(22年完全成本为15.7元/kg)。但23年全年猪价低迷,生猪销售均价相比22年下滑20%左右,致使公司23年全年业绩出现亏损。24Q1公司销售生猪1601万头(其中商品猪1,530.7万头,仔猪59.7万头,种猪10.7万头),同比增长15.64%。受春节销售和疫病影响,养殖成本在1-2月阶段性回升至15.8元/公斤,3月已回落至15.1元/公斤,下半年有望持续回落至14元/公斤以下。3月以来猪价已明显回升并
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