华安证券：新能源行业周报：光伏价格全面上涨，对下游需求影响有限

本周光伏板块出现较大回调本本周光伏板块出现较大回调。电气设备板块本周下跌10.11%，光伏设备板块下跌10.53%，明显跑输沪深300。我们认为下跌的主要原因有：1）前期板块涨幅较大，“抱团瓦解”的言论造成恐慌出逃；2）硅料、硅片不断涨价，市场担心影响终端需求。价格全面上涨，产业链利润向上游集中今年以来上游硅料价格不断上涨，较前期低点已上涨20%。硅片价格也随之不断上调，今年以来隆基已经3次上调硅片价格，涨幅达到14%；并且开始降低158.75mm和166mm的硅片厚度，用于应对原材料的上涨。受到上游涨价影响，近期下游电池片、组件报价也纷纷上涨。根据我们测算，在当前硅料价格（97元/kg）下，一线硅料厂商毛利率约为54%；166mm硅片（价格3.65元/片）的毛利率约为32%；166mm电池片价格1.00元/W的情况下，一线电池企业毛利率约为14%；组件1.74元/W时，毛利率约为2%；一体化企业的毛利率预计在17%左右。行业利润主要集中在上游，且一体化企业的盈利水平明显高于非一体化企业。投资建议我们认为，组件价格涨价将对下游需求产生一定影响，但整体来看影响有限。海外组件价格容忍度偏高