国信证券：建筑建材2025年2月投资策略：关注节后开复工情况，逢低择优布局

核心观点 1月回顾：整体跑赢大盘，水泥相对收益明显。1月建材板块单月-1.95%，跑赢沪深300指数1.0pct，其中水泥板块+0.1%，跑赢沪深300指数3.1pct，玻璃板块-3.42%，跑输沪深300指数0.43pct，玻纤板块-2.37%，跑赢沪深300指数0.62pct，其他建材板块-2.91%，跑赢沪深300指数0.08pct。建材细分板块中，涨跌幅前三位的板块为减水剂（+11.32%）、石膏板（+3.20%）、水泥管（+0.99%），后三位为混凝土（-10.40%）、碳纤维（-9.76%）、陶瓷瓷砖（-9.05%）。建筑各细分版块全部下跌，国际工程跌幅较小（-1.21%），大型建筑央企跌幅较大（-7.05%）。 年末开工提速，政策效果继续释放，关注后续持续性。2024年12月全国开工项目投资额2.62万亿元，单月同比大幅增长45.8%，单月环比大幅增长238.8%，2025年1月新增专项债发行2048亿元，同比+260.7%。尽管2024年12月项目开工明显提速，但2024年整体开工强度仍然同比显著下降，2024年1-12月开工项目投资额32.01万亿元，同比-32.8%