华安证券：医药生物：人纤维蛋白原十年回顾

主要观点：人纤维蛋白原平均中标价格近几年相对平稳2017年至2020年人纤维蛋白原产品价格相对平稳，2021年初产品中标价格甚至略有下降。人纤维蛋白原在2013年国平均中标价格为304元/瓶（规格均为0.5g/瓶），2015年价格限制开放后产品价格有较明显上涨，到2021年平均中标价格变为932元/瓶，年复合增长率13%，但是增幅主要来自2015年的涨价。人纤维蛋白原目前仍主要通过血浆获取，短期替代风险较低由于蛋白二聚体二硫键形成和稳定条件相对苛刻，活性蛋白质表达量相对较低，预计3~5年内，人纤维蛋白原仍主要通过血浆获取。早在2008年研究人员报道了利用酵母作为宿主细胞表达人纤维蛋白原的研究，但是表达量较少，表达量仅为8mg/L，且需甲醇诱导表达。2016年《重组人纤维蛋白原基因在毕赤酵母中的高效表达》的研究显示：将人纤维蛋白原的３个基因串联插入到真核表达载体pGAPZαA中,可成功获得重组人纤维蛋白原的毕赤酵母菌株。虽然2016年报道的毕赤酵母表达为组成型表达，不需要诱导，更适合工业上大规模生产。但是2016年的相关研究获得的人纤维蛋白原发酵产量约为15mg/L，仍然无法满足大规模工