中国银河：祖龙娱乐（09990）港股公司研究报告-正式纳入港股通，产品储备丰富看好未来业绩持续释放

祖龙娱乐(09990) 核心观点： 事件祖龙娱乐公司被正式纳入港股通并于2020年12月7日正式生效。 新游《鸿图之下》即将迎来版本更新，或催化游戏流水大增SLG手游《鸿图之下》自10月21日上线以来备受市场关注，据伽马数据新游流水测算，上线首月流水超3亿元。SLG品类强调策略性，一直以长期流水稳定、生命周期长、玩家忠诚度高及付费能力强等特点著称，我们看好该款游戏的长期表现，12月11日全新S2赛季即将开启，预计2021年将持续贡献稳定流水。 积极拓展海外市场，出海业务潜力巨大公司出海赛道位于行业前列，海外市场对整体营收贡献度日益提升，自2017年起海外收入占总营收比从17.80%提升至2020H1的67.54%。多款自研旧游已在东南亚、港澳台及韩国的成熟市场展开布局，并不断向如欧美、日本等市场展开攻势，截至20H1在超过170个国家和地区市场推出了14款精品手游，持续扩大全球游戏玩家群。《龙族幻想》上半年已在欧美、日本、东南亚上线，流水表现优异，我们预计未来祖龙娱乐的出海业务规模将随着新品上新持续扩大。 游戏储备丰富看好未来业绩持续释放公司经典旧游《梦幻诛仙》、《天空纪元》等游戏生命