财通证券：中国铁建（601186）-新老基建齐头并进，经营质量稳步提升

中国铁建(601186)国之重器，基建“主力军”。中国铁建在工程承包业务基础之上，逐步开展了房地产开发、工业制造、物资物流、规划设计咨询、产业金融等业务，经营范围遍及全国及全球130多个国家和地区。近年来，公司营收/归母净利润稳步增长，分别由2018年的7301/179亿元提升至2022年的10963/266亿元，CAGR为10.7%/10.4%，其中工程承包业务贡献主要收入来源：2022年实现新签合同32450.01亿元，同比增长15.09%。短期受益“稳增长”，长看“十四五”建设规划，需求景气度有望延续。1）“稳增长”下基建仍为经济重要抓手：从资金端来看，2023年前5月专项债累计发行18100.89亿元，整体发行前置，同时，财政系统正组织申报2023年第二批专项债项目，其中专项债1.6万亿元，并且部分省份要求提前开展拟发债项目准备工作，有望做到早发行早使用；从投向看，截至6月10日，专项债投向前五的项目分别为产业园/综合基建/水务/医疗卫生/棚改，分别占比20%/11%/9%/9%/8%，基建项目仍为主要目标；2）交通基建长期有增量，优质交通网仍为“十四五”重点：公路投资2013