东吴证券：公用事业行业跟踪周报：燃气价改逐步推进，盈利估值双升，继续推荐城燃优质现金流资产

本周核心观点：全国顺价逐步推进，城燃公司盈利提升、估值修复。2022~2024M6，全国共有52%的地级及以上城市进行了居民的顺价，提价幅度为0.22元每方。淡季到来，我们认为未进行顺价的城市将利用淡季的窗口期继续推动顺价，预计2024年采暖期到来之前（2024年10月底前）将有更多城市推动顺价落地，顺价弹性继续显现。2023年龙头城燃公司价差在0.50~0.52元/方，结合我们此前在报告《对比海外案例，国内顺价政策合理、价差待提升》中的测算，城燃配气费合理值在0.6元/方以上，价差仍存20%修复空间。 行业核心数据跟踪：6月电网代购电价格平稳，多地环比有升有降；动力煤周环比下降5元至840元/吨。电价：24年电价长协落地，广东降幅较大外，其余主要城市同比降幅多在1-3%（加上煤电容量电价后）。煤价：截至2024/7/5，动力煤秦皇岛5500卡平仓价为840元/吨，同比持平。天然气：截至2024/7/5，美国HH/欧洲TTF/东亚JKM/中国LNG出厂/中国LNG到岸价周环比变动-10.4%/-3.2%/-1.4%/+1.5%/-3.5%至0.6/2.7/3.2/3.0/3.1元/方。