申港证券：银行行业研究周报：LPR降息点评

投资摘要：每周一谈：LPR降息点评继6月8日，六家国有大行集体下调存款挂牌利率后，6月13日，央行开展7天期逆回购操作，中标利率下降10bps至1.90%，6月15日，央行开展中期借贷便利(MLF)操作，利率为2.65%，下降10bps。6月20日，1年期和5年期LPR均下调10bps。LPR对称下调释放积极信号。由于历次MLF变动后LPR均跟随调整，因此本次LPR下调符合市场预期。二季度以来，我国经济复苏动能边际减弱，近期公布的信贷投放、PMI及进出口数据等各项金融经济指标均显示经济复苏不足。我们认为此次LPR对称下调，有望减轻实体经济融资成本，释放经济稳增长的积极信号，提振市场信心。本次LPR下调预计影响23年商业银行净息差3.03bps。预计对国有大行影响最大，主要因为国有行企业中长期贷款及个人住房抵押贷款等与LPR相挂钩的资产占比较高，受影响较大，而股份行零售贷款和信用卡贷款占比较高，受影响最小。具体测算假设如下：贷款期限结构维持2022年末结构，即短期贷款占比28%，长期贷款占比72%，其中短期贷款适用1年期LPR，长期贷款适用5年期LPR；金融机构各项贷款余额17-22年C