华福证券：食品饮料行业周报：摒弃噪音，追寻确定

投资要点：白酒板块：白酒板块Q2走弱以来，近三月白酒SW指数下降8.05%。6月板块有所回升，本月白酒SW指数上涨4.94%，涨幅超沪深300（+1.72%），本周白酒SW指数下降4.74%，当前处于震荡中弱复苏状态。从估值端看，当前白酒板块PE(TTM)为29.56，已具备较高的安全垫和充足性价比，具备相对明显的关注价值。从酒企的角度看，23年的主旋律更多是自我调整和深修内功，目前部分大单品批价虽提升乏力，但部分原因其实较为理性和良性，并不构成长期压力，且动销与渠道改革的健康变化仍在助力行业生态的稳定发展。端午小旺季，各大酒企纷纷加大投入，争抢市场的份额。白酒历来是京东618期间的主角，随着端午节小旺季的临近，名优白酒的礼品属性进一步凸显。重点关注：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、洋河股份、今世缘、顺鑫农业啤酒板块：我们认为，尽管近期雨季天气对啤酒消费需求有所压制，但是高温下的旺季销量增长逻辑仍将持续演绎，同时未来待高端啤酒销量占比更高的餐饮和夜场渠道复苏厚，行业高端化升级有望加速。重点关注：乐惠国际、青岛啤酒、燕京啤酒、重庆啤酒软饮料：我们认为在饮料板块的复苏趋势下，除了百润、东鹏、农