开源证券：新凤鸣（603225）-公司信息更新报告：印尼炼化项目正式启动，长丝龙头开启新征程

新凤鸣(603225)印尼炼化正式启动，长丝龙头向上延伸打开广阔空间，维持“买入”评级6月26日，公司发布启动泰昆石化（印尼）有限公司印尼北加炼化一体化项目的公告，由泰昆石化为主体，待项目审批通过后拟建设1,600万吨/年炼油项目。公司在涤纶长丝领域精耕细作，此举向上延伸打通全产业链，将为公司打开广阔成长空间。我们维持2023-2025年盈利预测，预计实现归母净利润9.05、18.05、25.36亿元，对应EPS分别为0.59、1.18、1.66元/股，当前股价对应PE分别为18.0、9.0、6.4倍。当前主业长丝行业低点已过，盈利状况持续修复，未来向上弹性可期，印尼炼化项目将助力公司盈利水平大幅提升，维持“买入”评级。泰昆石化炼化项目由公司与桐昆股份等合资建设，建成后盈利能力再上台阶根据公司公告，1,600万吨炼化项目由泰昆石化为主体建设，新凤鸣持股比例为44.1%，桐昆股份持股比例为45.9%，上海青翃持股比例为10%。该项目报批总投资86.24亿美元（投资主体按比例自筹共计26.15亿美元，国内外银团贷款60.09亿美元），选址于印尼加里曼丹省北加里曼丹工业园区，占地898公顷（