华安证券：华光环能（600475）-毛利率环比明显改善，氢能业务潜力可期

华光环能(600475) 主要观点： 事件：公司发布2024年第三季度报告 公司2024年前三季度实现营业收入72.33亿元，同比-6.12%；归母净利润4.81亿元，同比-6.58%，扣非归母净利润2.28亿元，同比-52.82%；其中Q3实现收入14.74亿元，同比-45.61%，环比-48.44%；归母净利润0.84亿元，同比-20.43%，环比-60.20%，扣非后归母净利润0.26亿元，同比-74.61%，环比+16.82%。 光伏电站业务+产能爬坡影响当期收入，Q3毛利率环比明显改善收入端看，公司Q3营业收入同比下滑45.61%，主要系公司光伏电站工程业务受光伏组件价格波动、新能源消纳形势严峻影响，装机速度和装机量下降，叠加装备制造受搬迁产能爬坡影响，业务收入下降较为明显。利润端看，公司Q3扣非归母净利润同比下滑74.61%，主要系餐厨垃圾处置二期新项目投入运营，资产开始计提折旧摊销，影响当期利润，叠加锅炉装备市场竞争加剧，毛利率有所承压。利润率来看，公司Q3销售毛利率/净利率分别为21.96%/8.76%，环比分别 8.82pct/-0.51pct，毛利率环比改善明显，净