中原证券：汽车行业半年度策略：行业景气度回升，新能源主旋律明确

汽车(中信)板块跑赢沪深300指数5.5pct。2023年截止6月15日：汽车(中信)板块累计上涨6.9%，沪深300指数上涨1.4%，跑赢沪深300指数5.5pct，行业涨跌幅位列中信一级行业第13位。汽车(中信)行业整体估值PE(TTM)25.9倍，行业当前估值位于历史较低水平，二季度行业景气度进一步回温，板块整体估值有望反弹。乘用车市场持续回暖，出口保持高增长态势。2023年1-5月乘用车市场累计销售900.1万辆，同比增长10.7%，库存系数整体水平处于合理范围内。乘用车市场价格结构持续上行，中大型车型销量占比不断提升。新能源车拉动效应明显带动出口结构改善，欧洲比利时、英国，北美洲墨西哥以及亚洲泰国等地区正成为中国新能源汽车出口主要增量市场，新势力车企也从挪威开始陆续登陆欧洲市场。中国新能源渗透率不断提升，插混车型持续放量。2022年中国新能源乘用车市场占世界新能源乘用车市场份额63.0%，具有明显优势。“优质供给+过渡特性”驱动插电混动车型发展，自主品牌混动产品百花齐放，2023年1-4月PHEV乘用车渗透率进一步提升2.2pct至8.6%，增速高于EV乘用车，2023年将成