国金证券：领益智造（002600）-AI+终端智能制造平台，多领域布局增长动能充足

领益智造(002600)公司简介聚焦精密制造领域，打造一站式“智”造平台。公司主营消费电子精密制造产业链，后切入动力电池精密零部件及光伏逆变器ODM业务等领域，打通产业链上下游。22/23Q1营收345/72亿元，同增13%/2%；归母净利润16/6亿元，同增35/115%。预计23年营收394亿元，同增14%；归母净利润22亿元，同增40%。投资逻辑：消费电子业务巩固优势，大客户支撑业绩稳健增长。公司传统业务深度绑定苹果，收入贡献超60%。苹果出货量稳定，据Canalys，1Q23苹果手机出货0.58亿台，同增3%，份额由去年同期18%增至21%。公司全产业链一体化布局，优化产品结构，提升高附加值业务占比，23Q1毛利率20.49%，同增3.88pct。未来大客户销量稳健+公司供应份额提升+供应产品矩阵丰富将推动公司核心业务稳健增长。AI+终端制造平台，深度受益AI赋能智能硬件。AI重构智能终端交互，作为重要流量入口对硬件环节提出升级要求。在ChatGPT加持下智能手机有望迎来产品创新周期；公司布局AR/VR结构件/光学元件/声学件制造生产，苹果VisionPro或开启空间计算平台；