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国金证券:领益智造(002600)-AI+终端智能制造平台,多领域布局增长动能充足.pdf |
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领益智造(002600)公司简介聚焦精密制造领域,打造一站式“智”造平台。公司主营消费电子精密制造产业链,后切入动力电池精密零部件及光伏逆变器ODM业务等领域,打通产业链上下游。22/23Q1营收345/72亿元,同增13%/2%;归母净利润16/6亿元,同增35/115%。预计23年营收394亿元,同增14%;归母净利润22亿元,同增40%。投资逻辑:消费电子业务巩固优势,大客户支撑业绩稳健增长。公司传统业务深度绑定苹果,收入贡献超60%。苹果出货量稳定,据Canalys,1Q23苹果手机出货0.58亿台,同增3%,份额由去年同期18%增至21%。公司全产业链一体化布局,优化产品结构,提升高附加值业务占比,23Q1毛利率20.49%,同增3.88pct。未来大客户销量稳健+公司供应份额提升+供应产品矩阵丰富将推动公司核心业务稳健增长。AI+终端制造平台,深度受益AI赋能智能硬件。AI重构智能终端交互,作为重要流量入口对硬件环节提出升级要求。在ChatGPT加持下智能手机有望迎来产品创新周期;公司布局AR/VR结构件/光学元件/声学件制造生产,苹果VisionPro或开启空间计算平台;
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