财通证券：保险Ⅱ行业专题报告：香港地区Q1保费跟踪：内地访客新单恢复至2019年同期的75%，预计友邦、保诚香港NBV高增有望延续

核心观点内地访客新单高增驱动新单保费较高速增长。2023Q1，香港地区长期业务（不包括退休计划业务）新单保费同比+10.7%至470亿港元，其中个人人寿及年金（非投连业务）新单保费同比+15.2%至435亿港元，个人投连业务新单保费同比-25.2%至34亿港元。我们判断，新单较高速增长主要受内地访客新单高增拉动（整体新单同比+45亿港元，其中内地访客新单同比+93亿港元）。供需两旺，内地访客新单同比高增27倍，全面通关仅2月已恢复至2019年同期的75%。2023Q1内地访客新单保费同比+2690.5%至96.14亿港元，已恢复至2019Q1的75.3%（127.72亿港元），保单数量恢复至2019Q1的30.5%。内地购险新单保费占整体保费比例为20.5%，同比+19.7pct，但较2019年同期的26.4%仍存在5.9pct的差距。我们判断，内地访客新单高增，一是内地居民储蓄需求旺盛，香港地区分红储蓄型产品采用高预期收益率+低保证收益率模式，持有20年的预期收益高达5%左右，且支持多币种计价，更为契合投资理念更为成熟、风险偏好相对更高的中产及高净值的人群的海外资产配置需求，二是香港