浦银国际证券：迈瑞医疗（300760）-1Q24收入增速稍缓，下半年或有所回暖

迈瑞医疗(300760) 公司近日公布2023年及1Q24业绩，其中2023年业绩符合预期，1Q24收入增速虽低于我们预期，但费用优化下扣非净利仍实现稳健增长。考虑到医疗设备更新采购有望于2H24落地，叠加2H23收入低基数及反腐常态化下推迟的采购需求逐步释放，预计2H24收入增速将明显回暖。维持“买入”评级及目标价人民币390元。 2023业绩基本符合预期，1Q24收入增速稍缓。2023/1Q24收入同比+15%/+12%（国内+15%/+3%，国际+16%/+30%），其中：1）生命信息与支持收入同比+14%/-20%；2）体外诊断收入同比+21%/+63%；3）医学影像收入同比+9%/+45%。1Q24收入增速稍缓，且板块间增速差异较大，主因：1）去年同期生命信息与支持板块因疫情放开后ICU病房扩建订单需求巨大，公司将产能向该板块倾斜，导致生命信息与支持板块的收入基数较高（1Q23板块收入+63%）；及2）国内行业反腐下设备采购招投标推迟。2023/1Q24扣非归母净利+20.0%/+20.1%，其中1Q24毛利率因收入增速放缓略有下滑，但三费率优化（同比-1.1pcts）拉动扣