开源证券：兴业证券（601377）-公司首次覆盖报告：双轮联动与数智化建设协同，兼具业绩弹性与成长性

兴业证券(601377)双轮联动与数智化建设协同，兼具短期业绩弹性和业务成长性中长期看，公司战略规划清晰且股权结构稳定，管理层团队兼具内生培育的骨干和国际化金融科技人才，“财富管理+机构业务”双轮联动与数智化建设协同赋能，数字化转型从基础支持、局部赋能走向全面赋能，未来成长性可期；公司在资产管理、代销基金等财富管理业务以及衍生品、研究等机构业务具备比较优势；边际上看，2022年资本市场遇冷导致业绩下滑明显，2023年伴随资本市场回暖、全面注册制落地、居民财富迁移启动，公司财富管理线条有望改善，同时自营板块具较好弹性，公司业绩增速有望领跑行业，估值具备安全边际。我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为38.7/45.2/52.2亿元，分别同比+47%/+17%/+16%。EPS分别为0.45/0.52/0.60元，ROE分别为7.23%/8.20%/9.06%，当前股价对应PB1.0/0.9/0.9倍，首次覆盖给予“买入”评级。“一流证券金融集团”战略目标清晰且改革成效显著，综合实力稳步增强（1）公司改革成效显著，凸显区域、业务、人才禀赋。围绕“一流证券金融集团”目标，深耕福建战