华安证券：万华化学（600309）-7月MDI挂牌价持平，未来需求仍存修复预期

万华化学(600309)事件描述2023.6.29晚，公司公布7月份MDI挂牌价，中国地区聚合MDI挂牌价18800元/吨（同6月份相比没有变动）；纯MDI挂牌价23300元/吨（同6月份相比没有变动）。MDI进入检修期开工下降，下游需求有待跟进当前，MDI厂家陆续进入夏季检修期，万华宁波、上海巴斯夫及亨斯迈，东曹等装置均处于检修期，受到影响共计约120万吨装置。6月份MDI开工率54.19%，与5月比开工率下降13.81pct，MDI货源相对紧张。需求端，MDI下游需求仍较弱，景气度仍处于底部区间，但聚合MDI下游有修复趋势，5月份冰箱/冰柜/汽车产量分别环比变化+1.08/+1.05/+14.34%。截至2023.6.29，聚合MDI价格15925元/吨，相比5月初、6月初价格分别上涨5.99%、1.59%。在供需均偏弱背景下，下半年随着金九行情需求存在修复预期，价格中枢仍有改善空间。聚合MDI出口量保持高位，MDI供给格局长期稳定5月份聚合MDI出口10.94万吨，环比提升10.19%，1-5月份，聚合MDI出口共计51.82万吨，同比改善17.99%，尤其出口俄罗斯以及中东改善