天风证券：紫光股份（000938）-年报点评报告：业绩符合预期，ICT设备龙头竞争力强大，积极期待AI算网红利

紫光股份(000938) 事件： 公司发布2023年度报告及2024年第一季度报告，2023年营收773.08亿元，同比增长4.39%，归母净利润21.03亿元，同比下降2.54%；2024年一季度营收170.06亿元，同比增长2.89%，归母净利润4.14亿元，同比下降5.76%。 公司业绩均符合预期 2023年营收端：1）分业务看：ICT基础设施与服务515亿元（营收占比提升至66.6%），同比增长10.15%，IT产品分销和供应291亿元；2）子公司新华三：营收519亿元，同比增长4.27%，其中国内399亿元，同比增长1.86%，海外营收22亿元（其中H3C品牌收入14.1亿元，yoy+62.04%），同比增长19.7%。2024Q1营收170亿元，同比增长，其中新华三营收121亿元，同比增长14%，新华三净利润7.54亿元，同比增长8.27%。 服务器存储收入占比提升导致毛利率下降，费用率未来有望稳中有降公司毛利&费用分析：1）毛利率：2023年毛利率19.6%，同比下降1个百分点，其中ICT基础设施毛利率25.58%，同比下降2.15个百分点。2024Q1毛利率19.97%