信达证券：轻工制造行业周报：家居景气磨底关注左侧机会，生活纸发布涨价函

本期内容提要:【周观点】推荐欧派家居、志邦家居、索菲亚、晨光股份、裕同科技。1）家居：10月家具社零和地产数据整体仍然偏弱，我们认为，今年家居需求的大宗消费属性明显强于地产后周期属性，购买力显著分化、渠道信心待修复。同时，我们也看到社零总额增速已现改善，持续看好国内消费环境逐步回暖趋势不变，家居作为典型的大宗可选消费品，需求改善节奏靠后，24年仍有修复空间。目前板块整体估值处于历史低位，已较为充分反映悲观预期，市场情绪低位建议关注估值修复机会。持续推荐阿尔法标的欧派家居、志邦家居、顾家家居，低估弹性标的索菲亚、金牌厨柜，以及优质赛道龙头慕思股份、喜临门、箭牌家居、瑞尔特。2）造纸包装：进入11月，文化纸需求尚可，仍有部分出版类订单待交付，在浆价未明显回调的背景下，整体供需对纸价仍有支撑。11月晨鸣再发涨价函，即日起上调文化纸系列产品价格200元/吨，我们预计Q4浆系纸企盈利温和修复趋势延续。包装纸受下游需求转弱及供应压力增大影响，近期纸价有所回落。持续推荐太阳纸业、华旺科技，建议关注博汇纸业、山鹰国际。包装板块，持续推荐大包装龙头裕同科技，我们认为随着下游需求企稳，公司基本面有望底部回