开源证券：晟楠科技（837006）-北交所首次覆盖报告：稀缺性航空器装备零部件供应商，四代机放量带动业务增长

晟楠科技(837006)进入新一代航空器装备零部件供应链，多数产品为唯一供应商具备稀缺性晟楠科技主要从事航空装备制造、军用电源领域相关产品的研发、生产和销售。当前主要产品已进入我国最新一代战斗机及最新一代通用战术直升机供应链。军工行业销售较为稳定，公司为多数产品优质供应商，具备行业优势地位。我们预计公司2023-2025年的归母净利润分别为0.53/0.61/0.72亿元，对应EPS分别为0.59/0.67/0.80元/股，当前股价对应PE为32.5X/28.4X/23.8X。考虑到下游装备生产及未来衍生版本有望带来的业务增量，首次覆盖给予“增持”评级。我国战斗机“质”“量”均需提升，四代机进入放量阶段拉动产品需求我国最新一代战斗机为公司航空机械类产品的主要列装武器，该类产品2022年创收1.03亿元，其中控制器产品收入6805.31万元，阻尼器收入1165.59万元。此外，公司减震器最终列装武器为我国某型无人机。航空器可按用途分为军用航空及民用航空，军用航空又可分为战斗机、攻击机、轰炸机、运输机及预警机，其中战斗机是用于夺取制空权的核心武器装备，战斗机在中国军用航空装备领域占据重要地