太平洋证券：机械行业点评报告：后疫情时代中国装备走向全球，龙头企业估值有望继续提升

1、基于中国庞大市场需求培育龙头企业，全产业链叠加规模效应造就低成本优势过去1-2年时间里，机械行业各细分龙头显现出加速发展趋势，市值水平不推提升，市值超千亿的企业从2018年的中国中车增加至目前的三一重工、恒立液压、中国中车、中联重科等4家，市值超300亿的公司由2018年的5家增长到目前的23家。而这些龙头公司的产生大部分建立在国内庞大的市场需求基础之上，比如中国作为“基建狂魔”，挖掘机需求约占全球30-40%，孕育三一重工、恒立液压等工程机械龙头企业；中国高铁营运里程已达3.8万公里，超过全球其他国家总和，孕育出中国中车等轨道交通装备龙头企业；全球前十大港口中国占七个，孕育出中国重工等造船业龙头和中集集团等集装箱龙头企业。国内庞大的市场需求带来的规模优势以及最齐全的产业链带来的产业链配套优势给国内装备企业带来的最直接的影响就是成本能力优于海外企业，并且在长期的发展过程中逐步塑造的产品竞争力，使得中国装备业在全球范围内取得了综合竞争力。而在中国经济进入L型之后，过去依靠行业快速增长红利，通过加杠杆快速扩张的通道逐渐关闭，龙头企业已占据供应链、生产制造、销售渠道多环节规模优势，长期竞